黃金和美元受青睞 美股下行風險依然很高│巨子股評
撰文：
9 小時前
第三輪俄烏談判結束，無實質進展，這意味着軍事衝突仍將持續，市場中的恐慌情緒繼續蔓延，美股下行風險依然很高。
截至3月7日美股收盤，道指跌幅為2.37%，報32817.38點，開年以來累計跌幅超9%；納指跌幅為3.62%，報12830.96點，開年以來累計跌幅接近18%；標普500指數跌幅為2.95%，報4201.08點，開年以來累計跌幅超11%。
與之相對的是，黃金價格上行態勢明顯。3月7日紐市盤中，紐約商品交易所4月交割的黃金期貨價格上漲29.30美元，漲幅1.5%，收於每盎司1995.90美元，盤中一度上漲至每盎司2007.50美元；開年以來累計漲幅超8%。此外，美元指數繼續在99美元附近震盪，開年以來累計漲幅超3%。
顯而易見，黃金、美元等避險資產正受到市場青睞。這一態勢形成的原因是俄烏局勢正讓全球經濟面臨越來越高的通脹和衰退風險。
當前，全球大宗商品價格的上漲正在加大各國輸入性通脹風險，美國也不例外。市場預測美國2月消費者物價指數（CPI）將升至7.8%，此前已連續兩個月位於7%之上。
由於美歐考慮禁運俄羅斯石油的消息不斷曝出，3月7日盤中，布倫特原油和美國WTI原油雙雙跳升至了2008年以來最高，分別至139.1美元/桶、130.5美元/桶。3月8日，亞市早盤，布倫特原油在120美元上方震盪，WTI原油在120美元附近橫盤整理。
其他多種大宗商品也漲勢強勁，3月7日，TTF基準荷蘭天然氣期貨曾刷新歷史高位至335.00歐元，一度漲近80%。此外，由於俄羅斯是鎳礦生產大國，在美歐制裁加碼的背景下，倫鎳已連漲五日，7日盤中曾觸及5萬美元大關，漲幅超過70%。
與此同時，俄烏衝突正在威脅全球糧食安全。目前，烏克蘭當局已將小麥和其他主食出口的主要港口關閉，俄羅斯糧食出口則面臨着被美歐制裁的風險。芝加哥小麥期貨價格在周二（3月8日）亞洲電子交易時段一度飆升5.4%，至每蒲式耳13.635美元，超過了2008年全球糧食危機期間的水平。過去兩周，小麥價格飆升了逾60%。
對此，聯合國世界糧食計劃署警告稱，俄烏兩國供應鏈紊亂將危及全球糧食安全。畢竟，俄羅斯和烏克蘭是糧食出口大國。標普全球數據顯示，烏克蘭和俄羅斯佔全球小麥出口份額的23%。
種種跡象顯示，全球性通脹正在蔓延。近期公布的數據顯示，歐元區2月CPI 按年高達5.8%，創歷史新高；土耳其2月的通脹率按年上升到54.4%，創20年新高。
鑑於新冠肺炎疫情仍在蔓延，全球性通脹將進一步壓制各國經濟復甦的步伐。針對美國經濟前景，華爾街預測其放緩的聲音正在增加。例如，穆迪首席經濟學家馬克·贊迪稱，現在通脹面臨的最大風險在於油價，在這方面受俄烏局勢的影響還有很大的不確定性。贊迪也警告，一旦美聯儲無法很好地控制通脹，那麼，美國經濟就有陷入衰退的風險。
對於美股而言，一旦經濟衰退意味着其下行空間會進一步加大。根據彭博彙編的數據，自大蕭條以來美股每次下跌20%，都是發生在其經濟衰退之前或者與經濟衰退同時發生，只有兩次除外。
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