沽空之王做空港元，押注200倍杠杆豪赌，撬动64倍收益还是满盘皆输？

一场秋凉 7小时前

来源：新浪港股、部分综合自港媒

 6月11日消息，近期再有国际资本大鳄高调唱淡港元，外媒更是透露，巴斯本月初成立新基金狙击港元脱钩，更以200倍期权杠杆对赌，押注1年半内香港联联汇率制度失守，倘若港元急跌达四成，投资者可获得64倍回报！是真想狙击港元还是以此为噱头，国际资本大鳄巴斯意欲何为？

资本大鳄巴斯狙击港元，押注200倍杠杆对赌

美国对冲基金海曼资本创办人巴斯于2008年金融危机大赚而名声大噪。彭博报道，巴斯告诉潜在投资者，已于6月1日启动一项名为“Hayman Hong Kong Opportunities Fund”的新基金，并利用期权合约，把新基金的资产“杠杆200倍”，旨在港元下跌时获取庞大收益。

据悉，倘若港元急跌达四成，投资者可获得64倍回报，如果18个月后联汇仍安然无损，投资者将全数蚀清。报道指，新基金将锁定投资者的资金两年，并会收取2%管理费，以及最少15%的基金表现费。目前未知基金所筹集的资金规模。

首先，对于巴斯狙击港元，联系汇率制会否有可能失守？

由于目前香港金管局拥有外汇储备规模高达4，400多亿美元，相当于香港货币基础两倍多，为货币稳定提供坚实后盾。联汇制度36年以来经历多次经济周期，即使过去面对大量资金进出仍然运作畅顺，港元市场亦一直保持有序运作，强调毋须亦无意作出任何更改，并且有能力和决心维持联汇制度。

对于巴斯狙击港元，有网友表示，“央行和金管局会让他血本无归”。

星展银行（香港）投资总监办公室高级投资策略师李振豪表示，市场炒家曾大举沽售港元，惟近日不论短、中、长期的期货与现货价差明显较五月底时收窄，反映市场炒港元脱钩的淡友鸣金收兵，而巴斯的言论传出后，亦未见港元期权出现异动。

星展香港财资市场部董事总经理王良享指，其对港元转弱的预计并无基础。香港的银行存款中，港币及外币的比例各占一半，属全球少有的情况，反映香港有大量长期炒家，而未来随着新股通、理财通等的推出，都会为港元提供支持。

中泰国际（香港）分析师颜招骏认为，现时来看，当下攻击港元比1997年更难。截至3月，香港外汇储备有4376亿美元，远多于1997年及2008年的近1000亿美元及1600亿美元，占港元M3货币供应45.7%。总体上，现时香港扞卫联系汇率的实力较此前更强。更重要的是，如今中国外汇储备高达3.23万亿美元，而1997年时只有1399亿美元。他认为，“通常一个做空者，不会公开说已经做空或想做空某个资产，通常是接近平仓那一刻才会公开，希望市场跟随而获得平仓机会。“

其次，巴斯扬言港汇跌4成，狙击港元意图是什么？

巴斯并非市场唯一唱淡港元之士，彭博的期权分析数据显示，市场预期未来12个月，港元有6%的机率跌穿7.9，即超出联汇制度7.75至7.85区间的弱方兑换保证水平。不过，于远期汇价及期权定价中，因包含利率或融资成本等因素，合约价格可以超出7.75及7.85区间，与联汇制度没有相抵触。

香港过去不乏金融大鳄狙击港汇的例子，而此前更有索罗斯等狙击港元，大背景几乎都是金融危机，大鳄藉股汇双边操作，狙击港汇，沽空期指。虽然最终联汇牢固，港元淡仓败北，但在汇市上的损失相对上只是小数目，期间大鳄透过沽空股市坐收丰厚利润才是“主菜”。

东方汇理银行新兴市场策略师张敬勤则直言，港汇要大挫4成几乎无可能，推测炒家主要目的是在汇市制造声音，趁港元期权引伸波幅水平极低时购入合约，再等待市况不明朗而令引伸波幅扩大，所持有的港元期权亦可以获得回报，但计及风险回报，坦言并非“抵做的交易”。

市场人士分析，目前全球疫情爆发，香港经济有所衰退，容易让大鳄有机可乘。大鳄扬言会在未来年半时间，利用期权操作将资产以两百倍槓杆放大赌港元崩盘，言论以震撼为噱头，实际上离不开打击脆弱人心的伎俩，而此番言论正值热钱流向港元、涌入股市，绝非偶然！大家须提防大鳄打开口牌，实际部署是汇市为虚，股市为实，以达致利润最大化。

热钱持续流入港元，金管局16次出手，后市需警惕！

不过，值得注意的是，一边是资本大鳄做空港元，一边是港汇强势，金管局今年16度出手注资港元。市场分析人士表示，短期港汇升值看似乎是利好，但也要小心，这可能是热钱主动流动在收集港币筹码。

据新浪港股统计，6月以来，金管局7日内10次注资，累计涉及273.98亿港元，较4月的207.08亿港元为多（4月6度入市注资港元），使本地银行体系结余周五（12日）将增加至1221.27亿港元。

对于港汇强势，主要三个原因：1是政策撑联系汇率制；2是中概股回归潮，推升拆息；三是美元走弱，套利交易增加，推升资金流入港股。

对于港汇未来走势，王良享接受本通讯社电话访问时认为，本港息口近日稍高，主要由于有两只大型新股来港上市，以目前情况看，暂未见再有大型新股回流香港上市，相信短期内港元将失去有关方面的支持，加上港息仅较美息高约半厘，难令市场有兴趣套息，因此港息的优势将减少，港汇亦将会逐渐转弱，预期今个月半年结前，港汇或转弱至7.77至7.78的水平。

港汇未来或有走弱趋势至7.77至7.78的水平，远不及资本大鳄所言的失守联系汇率制或跌超4成。彭程认为香港国际金融中心地位不容易改变，目前有约1300家美国公司在香港营运，加上中国资本账户仍然封闭，香港价值仍相当重要，认为市场毋须过于忧虑。他提到，港息高于美息近70点子，沽空港元成本将变得昂贵，相信港汇仍会维持偏强一段时间。

但是，正如上文所说，资本大鳄往往借股汇双边操作，狙击港汇，沽空期指。虽然最终联汇牢固，港元淡仓败北，但在汇市上的损失相对上只是小数目，期间大鳄透过沽空股市坐收丰厚利润才是“主菜”。此番言论正值热钱流向港元、涌入股市，绝非偶然！大家须提防大鳄打开口牌，实际部署是汇市为虚，股市为实，以达致利润最大化。

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